金州資訊報導，聯儲會周三發表褐皮書，顯示近幾周美國經濟以溫和的速度增長，製造業因全球經濟放緩而受到打擊，而消費者的支出水平則顯示出喜憂參半的信號。正在進行的美中貿易戰是最新的褐皮書的重頭戲，其中部分地區顯示出貿易衝突正在對商業造成壓力。
這份報告是在聯儲9月17日至18日政策會議之前發布的，人們普遍預計這次會議會制定降息政策以應對經濟放緩。根據聯儲的報告稱，“儘管對關稅和貿易政策不確定性的擔憂持續存在，但大多數企業仍對近期前景保持樂觀。”
央行表示，最近幾週就業增長“溫和”，這一速度“與上一個報告期相當”。但聯儲表示，製造業活動略微弱於前一時期。
該報告詳述了企業對關稅的一系列擔憂，包括貿易政策方向的不確定性可能抑制投資的前景。
在l聯儲的波士頓轄區，其中包括大部分新英格蘭地區，“關稅仍然是製造商的一個不突出但持續的價格問題。”
報告稱，美國的貿易衝突也加劇了農民面臨的問題。報告稱，“由於天氣條件不利，商品價格低迷以及與貿易有關的不確定因素，農業狀況依然疲軟。”
大部分公司報告消費者支出持續增長，這也是美國經濟增長的主要動力，儘管全球經濟放緩，但近幾個月消費者購買力出現強勁增長。但也有一些地區似乎不那麼強勁。
在覆蓋中西部和南部地區的聖路易斯地區，“來自一般零售商和汽車經銷商的報告顯示，自我們上次報告以來，消費者活動情況好壞參半。” 明尼阿波利斯地區報告消費者支出持平，而亞特蘭大區顯示，消費貸款增長下降。
褐皮書裡提到的一些反映經濟現像個例：
•波士頓的零售商表示，從非中國亞洲製造商那裡購買產品的速度正在放緩，因為據說這些國家的港口尚無法滿足航運需求的增長。
•在紐約，一家大型零售商表示已提高家具和其他大件商品的價格，但由於消費者反應不佳，他們可能會重新調整價格。
•在克利夫蘭，製造商並沒有解僱工人，而是採取其他措施減少勞動力，例如工作量減少，加班時間減少，臨時僱員減少。
•里士滿地區的港口因強勁的進口量而出現強勁的活動。
•芝加哥的一些零售商開始逐步提高價格，以避免在關稅生效時“單次顯著增加”。
褐皮書由亞特蘭大聯邦儲備銀行彙編，匯集了截至8月23日聯儲下轄的12家地區銀行的報告。
格林斯潘：負利率將蔓延到美國 人口老齡化促債券需求
金州資訊報導，在對世界經濟增長放緩的擔憂中，各國央行出台寬鬆貨幣政策, 希望藉此以支撐全球經濟。德國和法國等歐盟多國以及日本等國的10年期主權債券目前以負利率交易。
總統川普此前曾表示，不希望看到美國出現負利率。前聯儲會主席格林斯潘（Alan Greenspan）指出，負利率蔓延到美國祇是時間問題。
“你在全世界都看到了它（負利率）”，格林斯潘週三在接受CNBC的採訪時說，投資者應該關注30年期美國國債收益率，而負利率抵達美國祇是時間問題。
美國30年期利率週三午盤交易於1.95％，上週曾創下歷史新低。
由於多國央行試圖放寬貨幣環境以維持全球經濟，目前全球有超過16萬億美元的負收益債務，比利時，德國，法國和日本等10年主權債券以負利率交易。
據CNBC報導，美國國債收益率仍然處於正值區間內，但聯儲會已經在今年降息一次，預計本月晚些時候會再次繼續放寬政策。根據芝加哥商業交易所集團（CME Group）的觀察工具FedWatch評估，市場對9月降息的預期為92.7％。
格林斯潘指出，人口老齡化增加了債券需求，推動收益率下降。
“我們已經習慣了沒有負利率的想法，但如果你發現人口結構正在發生重大變化”，格林斯潘說，“他們就會關注債券，因此，人們會趨於忽視這種狀況對淨利率產生影響的事實”。
格林斯潘還補充說，近期黃金價格一直在飆升，因為隨著人口老齡化，人們正在尋找他們知道將會有價值的“硬”資產。 2019年黃金期貨價格上漲超過21％，並且達到2013年以來的最低交易水平。
格林斯潘的評論是在紐約聯邦儲備銀行行長威廉姆斯（John Williams）在當天早些時候的一次演講中，將低通脹稱為“這個時代的問題”之後發表的。
因低抵押貸款利率及收入上漲 明年全美房價恐急速攀升
金州資訊報導，雖然目前房價看起來已經觸及天花板，但據最新數據顯示，低抵押貸款利率、家庭收入上漲等因素可能會在明年提振房價。
來自房地產數據公司CoreLogic的一份新報告預測，到2020年7月，房價年增長率將達到5.4％，儘管2019年全國主要房地產市場都經歷了下降的趨勢。
“隨著許多市場的待售庫存保持低位，購買的回升推動價格增長，”CoreLogic首席經濟學家Frank Nothaft在報告中表示。 “如果低利率和收入繼續增加，那麼我們預計未來一年房價將會增長。”
標普CoreLogic Case-Shiller房價指數顯示，今年6月房價增長速度為2.1％，是自2012年以來的最慢增速。一年前，房價以每年6.3％的速度上漲。
根據Case-Shiller指數，一些主要的房地產市場，如紐約、邁阿密和西雅圖，實際上每月或每年都會出現房價下跌。最近幾個月，房價的增長已經變得越來越緩慢，因為潛在買家認為房價過高而遲遲沒有出手。
CoreLogic的房價指數不那麼悲觀，顯示出7月份房價同比增長3.6％。與Case-Shiller一樣，該報告指出美國部分地區房價下跌，比如康涅狄格州和南達科他州。
但最近的房屋銷售數據為住房市場提供了一線希望。隨著消費者試圖利用目前可用的低抵押貸款利率，銷售活動有所回升。
抵押貸款利率在2019年的大部分時間裡都有所下降。貸款利率通常跟踪10年期國債的走勢。由於對貿易緊張局勢和全球經濟狀況的擔憂加劇，最近幾個月國債收益率有所下降。
房價增長的空間仍然是一個懸而未決的問題。 CoreLogic估計，近四分之一的大都市地區的房地產市場被低估了。 CoreLogic將低估的市場定義為房價至少比供需平衡的可持續水平低10％的市場。
據CoreLogic稱，40％的市場都處於被估值的狀態。這意味著全國大約三分之一的市場被高估，如果有足夠多的買家再次因房價過高而持續觀望，房價增長可能會放緩或價格可能會下跌。