經過連續兩週超跌反彈之後，上週市場受美聯儲新主席Powell鷹派言論，以及美國對進口鋼鐵和鋁材提高進口稅可能引發貿易戰消息的影響，加之短線快速上漲之後市場面臨獲利回吐壓力，導致四大股指全線回落，標普九大板塊無一上漲。市場恐慌情緒又起，熊市觀點再次佔據上風。從全週市場表現來看，本次回落有如下幾個特徵值得特別關注：
1）領跌品種：前期表現強勢、持續引領大盤上行，股價不斷創出新高的大藍籌品種快速殺跌，是導致指數快速回落的主要動力。道指30全周大幅下挫-3.05%，領跌四大指數。成分股中大消費龍頭MCD、CAT、WMT、HD等，基礎材料龍頭DWDP短線均出現快速暴挫，前期領漲的金融巨頭JPM、GS、軍工龍頭BA、UTX等也從高位放量回落，均給市場人氣帶來極大打擊。
2）科技巨頭：本輪一直領漲的科技巨頭FAANG走勢近期發生明顯分化。其中NFLX再次創出股價新高並繼續上攻，走勢最為強勁。 AMZN和AAPL創出新高後遭遇回調壓力，但是相對比較抗跌。 GOOGL和FB本次表現較弱，回落較快，走勢基本與大盤保持同步。
3）領漲品種：上週回落過程中龍頭股走勢普遍不及行業二線股。大藍籌股走勢明顯不如科技股和中小盤股。納指和Russell 2000跌幅相對較小。題材股交投較為活躍，顯示市場風險偏好在上升。區域性銀行走勢強於5大銀行巨頭。二線芯片股AMAT、MU等走勢好於一線龍頭股NVDA、AVGO、TXN等。題材股TWTR、SNAP、WIX、TWLO等走勢明顯強於前期領漲的一線股。
4）中概股：前期反彈過程中該板塊走勢一直落後大盤，上週回落之後，多數龍頭股如BABA、BIDU、NTES、JD、WB等都到了中長期關鍵支撐，需要盡快止跌反彈。一旦破位，中長期技術趨勢堪憂，本週需要重點予以關注。
5）基本面：短線宏觀基本面消息干擾較多，包括美聯儲加息以及貿易爭論都會對美元走勢產生重大影響，商品、債券和匯市大幅動盪會誘發股市短期波動，投資者需要做好相應風險防範措施。
6）財報：標普500家大公司財報基本塵埃落定，美國經濟整體依然向好沒有疑問。股市中長期牛市基礎並沒有受到破壞。儘管當前估值已經偏離長期均值，但是依然處於歷史可接受範圍內。
7）技術形態：SPX一月份收出大陽線之後，二月份為帶長下引線的大陰線，月K線實體範圍為2683 -2823。三月份開局目前為小陰線，K線實體依然處於上述範圍之內，整體還是大區間震盪格局。接下來的這一周首先需要密切關注SPX短線支撐2647，以及 2718-2736區域阻力。周初如果股指承接週五走勢繼續上行，50天線2736區域將成為關鍵測試。再次站上該位置，股指將繼續上行，前方目標位分別指向2760區域和2808-2814區域附近。反之，如果大盤反抽2718-2736阻力區域後回落，或者周初直接跌破2683區域，中期走勢就依然是空方主導格局，大盤將繼續下行探底。投資者需耐心等待大盤企穩，二次探底成功後再行進場。 SPX下方支撐分別在2647，然後是2600以及年線2561區域。
綜上所述，我們依然堅持前幾期週報一直以來的觀點：美股長期依然向好，中期震盪調整格局未變，下跌是中長線投資者逢低吸納的機會。由於短線多空轉換很快，交易雙方均有機會，可以採取輕指數、重個股的策略進行滾動操作，快進快出。牛市中大藍籌股殺跌往往是市場調整即將見底的信號，投資者不宜過份悲觀。
個股方面由於近期市場風格轉換較快，操作上還是以日內交易或者短波段為主。可以優選選擇前述走強或者相對抗跌的二線題材股。中長期投資者要隨時提防前期領漲龍頭股走出補跌行情，盡量不要追高，即便參與也宜快進快出。可重點關注已經回調到關鍵位置（如50天線、年線、前期低點、週線平台低點或者長期趨勢線附近）的前期領漲股，通常這些位置都醞釀雙向交易機會。一旦破位，短線投資者可進場做空。反之，一旦股價在此企穩回升，中長期投資者即可逐步介入建倉。
重要基本面事件日程：
宏觀數據：
本週一公佈PMI服務業指數、ISM非製造業指數。週二工廠訂單，週三ADP就業數據和美聯儲赫皮書。週四失業金申領人數，週五非農就業報告。此外，多位美聯儲成員將發表公開講話也是市場關注的重點。
企業財報：
截止週五已經有97%的標普500公司公佈了財報，17Q4業績基本明朗。盈利同比+14.8%，營收同比增長+8.2%，均為11Q3以來的最高增長值。能源、基礎材料、信息科技和金融四個行業盈利實現兩位數增長。能源、基礎材料和信息科技三個行業營收也實現兩位數增長。
SPX前瞻市盈率為16.7，略高於5年均值16，也高於10年均值14.3。市場預期2018財年標普500家大公司盈利將同比大幅增長+18.3%，營收同比增長+6.7%。
本周有8家標普500成分股公司公佈業績，市場目光轉向大量中小型公司財報。多家中概股本周也將集中披露業績。部分重要公司財報日程如下（數據來源：Nasdaq網站）：
週一： YY
週二： ADSK、BZUN、BTE、HRB、NOAH、ROST、TGT、URBN、ZGNX
週三： ATHM、 CZR、COST、DLTR、MOMO
週四：LOCO、FNSR、KR、MRVL、ZTO
週五：REV
美股基本面與技術面集成交易960-150
上周美股綜述（Feb 26 – Mar 02）
大盤指數：股指本週衝高回落。 SPX全週最低2647，最高2789，收盤於2691，下跌-56點，跌幅-2.04%。道指收盤24538點，下跌-771點，跌幅-3.05%。納指收盤7257點，下跌-1.08%。中小盤指數收盤1533，下跌-1.03%。
油價：連續兩週回升後本週回調整理，本週最高$64.24，最低$60.13，收盤$61.25，下跌-3.62%。黃金：全週最高$1342，最低$1303，收盤$1323，下跌-0.52%。繼續高位橫盤整理。美元指數：本週衝擊50天線後回落。最高90.89，最低89.43，收盤89.91，漲+0.11%。週線收十字星，連續6週橫盤整理。恐慌指數：收盤報19.59，連續三週回落後開始反彈，本週+18.8%。
板塊表現：標普9大板塊全線下跌。基礎材料整體下挫-3.8%領跌，其次是工業-3.28%和公用事業-2.8%。科技板塊跌幅最小-0.89%，其次是必需消費品-1.12%。
本週分類行業多數下跌，只有旅遊、服裝、移動通信、電子辦公設備、芯片、計算機、太陽能、玩具、房產服務等少數行業上漲。整體跌幅超過-5%的就有：家裝零售、家具、汽車、休閒服務、商用機車、壽險 等。
市場深度：本週兩市股票漲跌比報2197：4000（上週3245：2909 ）。創52週新高股票報家418（上週357 ），創52週新低股票數量512家（上週325 ）。價格位於SMA200年線上方的股票占比報 51.7%（上週56.5 %）。
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