近期市場大幅波動，恐慌指數急劇飆升。全周有4個交易日道指振幅超過千點，標普日波動超過百點。僅僅兩週時間，SPX從高點2872點快速下跌至週五2532點年線附近回升，期間最多下跌340點，最大回落幅度-11.8%。達到技術上所稱的修正Correction標準。
暴跌之後，市場崩盤之聲不絕於耳。美股後市會如何演繹成為投資者和各媒體熱議的話題。其實在前一期主題為《暴跌之後股市何去何從？ Feb 4》的分析文章中，筆者已經給出了個人的觀點，再次總結如下：
1）美股長期走向：儘管近期股價大幅下挫，但是從基本面角度來看，市場普遍預期標普500家大公司本財年依然會保持兩位數高速增長，下半年增速還會加快。實際上，本週市場分析師還在向上小幅修正本年度增長預期。在基本面向好的背景下，美股尚不具備走熊的基礎。本次調整是大幅上漲之後的技術性修正，而不是逆轉的可能性更大。投資者不必過於恐慌。
2）本輪下跌的性質：如果界定本輪為技術性修正行情，通常該階段調整幅度相對較大（通常為前一輪上漲的1/3-2/3），持續時間相對較長（通常按月來計）。風險特徵為系統性風險，表現形式為個股普跌、泥沙俱下。因此，投資者需要採取相應措施規避回調風險，簡單的Buy-and-Hold不是合適的應對策略。
3）短期走勢：SPX上周連續跌破短、中、長期重要支撐，好在周五尾盤走出日內V型反轉行情，收盤再次回到上期提示的長線關鍵支撐2600區域上方。未來1-2週時間內，股指可望在年線2540和50天線2720之間企穩反彈，以時間換空間，慢慢修復前期快跌形成的技術超賣形態。 SPX短線阻力分別在2650-2682-2722區域，短線支撐分別位於2595-2566-2544區域。
4）中期走勢：如果SPX接下來1-2周如願走出修復行情，大盤是否就此結束調整恢復上行？根據目前的技術形態尚不能得出此結論。從中期的角度來說，不排除股指短線修復之後，尚有一跌的可能性。未來兩週需要關注市場給出更多技術信號：a) 如果二月份結束，SPX能夠收回到前期提示的中期關鍵支撐2682上方，那麼意味著大盤後續會通過橫向盤整，以震盪方式完成中期調整。 b)如果二月份SPX收盤在中期關鍵支撐2682下方，那麼市場再次試探下方支撐的可能性就急劇增大，SPX2532能否成為本輪底部的就存疑。 SPX再下一個支撐在上期週報提示的2480-2440平台區域，該區域也是本輪行情潛在見底的區域。
4）中長線投資者應對策略：自16/2月以來，SPX兩年期間漲幅達到驚人的+58.7%！強勢個股漲幅達到4-5倍的不在少數。技術性修正正好給中長期投資者提供了再次入場的機會，目前這種狀況其實是很多市場人士樂於見到的情形。從現在開始，中長線投資需要密切關注自己心宜的個股，隨時準備再次入場撿籌。品種選擇上因每個人風險偏好、投資目標、時間窗口差異很大，沒有統一可以參考的標準。筆者本人更偏愛質地優良、處於行業龍頭地位的品種。行業二線股票中的優質品種也是可以考慮的對象，但是需要仔細甄別。長線品種方面，筆者會規避週期性行業，以及波動性較大的新興科技股，更不會選擇低價、缺少流通性、長期下行的個股（僅供讀者參考）。
5）短線Active Trader應對策略：近期股指波動較大，道指瞬間波動百點、標普瞬間跳動10個點成為新常態。而且，市場多空轉換非常頻繁，日內通常會出現兩個、甚至多個拐點。即便是對於訓練有素的日內交易員，或者短波段交易員來說，這種市況也非常具有挑戰性。風險控制、本金安全永遠是第一考量，其次才是盈利。可以採取的措施包括：a) 降低杠桿:盡量不要使用高桿桿類產品如期貨、槓桿類ETF等等。即便是最安全的品種如SPY，近期波動特徵也類似於動能股。操作此類產品獲得的收益完全不輸槓桿類產品，但是穩定性更好、風險相對可控。 b) 縮短持倉時間窗口：近期日內操作為主，盡量減少隔夜風險。即便是日內交易，也需要分段操作、及時鎖定利潤。要平衡好絕對收益和風險回報比之間的平衡。 c) 彈性操作：近期短線多空轉換非常快，日內操作需要充分發揮交易系統的彈性和靈活性。一旦所選擇的品種沒有按照計劃的方向行進，需要快速轉換品種或者方向，切忌僵化！把握好節奏是成功的關鍵。猶豫不決、固執己見的結果往往是，市場讓你兩面虧損。
本週開始進入中國春節長假，同時本週末也是美國總體日假期前的長周末。因此，每週分析文章將暫停一期，下次正常恢復是2/25日。祝各位投資者朋友春節愉快！合家歡樂！新年形大運！
重要基本面事件日程：
宏觀數據：
本周宏觀經濟數據不多，週三CPI指數將是市場關注的重點。此外，週三零售數據、週四PPI、費城FED商業調查、帝國製造業報告以及週五新屋開工、網絡零售數據等值得關注。
企業財報：
市場向上修正預期，2018財年標普500家大公司盈利將同比大幅增長+18.5%，營收同比增長+6.5%。截止週五已經有68%的公司公佈了財報，盈利同比+14%，高於此前市場估計。營收同比增長+8%，高於此前市場預期。
本週共有59家標普500成分股公司公佈業績，包括2家道指成分股KO和CSCO。多家中概如BIDU、VIPS、WB/SINA等也將披露財報。部分重要公司財報日程如下（數據來源：Nasdaq網站）：
週一： L、VIPS、VNO
週二：AMX、BIDU、 FANG、HIMX、MET、OXY、PEP、SINA/WB、UAA/UA、WU
週三： ALKS、AMAT、ABX、CSCO、GG、GRPN、HLT、H、MRO、MAR、TAP、NTAP、SPWR、WMB、WPZ、WIX
週四：CGNX、CYBR、 GPN、INCY、NUS、SHOP、TRP、TRUE、WM、AUY、ZTS、YNDX
週五： CPB、KO、DE、ENB、SJM、VFC、VMC
注：以上內容僅代表作者個人觀點，供學習交流之用。讀者應自行判斷，並對自己的投資行為負責。